第一，恒大虽然欠了不少钱，包括有息负债以及商票，但要说恒大倒还维持尚早。 比恒大惨得多的华夏幸福和泰禾两家房地产开发商都没倒呢，恒大要倒还真不是那么容易的事情。

第二，恒大现在最大的问题是没钱，或者说是没有充足的现金。 房地产行业是一个非常占用现金的产业，再加上恒大的产业铺得很开到处都需要用到现金。 那么恒大以前难道不缺现金吗？并不是，只不过以前能够不断向各种金融机构借到钱而已。

很多人依然不明白恒大现在的问题到底是怎么引发的。 除了国家调控楼市使得部分地区房子不好卖这个因素外，最大的原因还是恒大融资上出了问题。

融资一般分成两种方式，一是股权融资，就是问股东借钱，这部分钱不用还，股东要套现只能自己去找下家。 二是债权融资，这部分钱到期就得还，而且除了本金外还得支付利息。

向金融机构借款就是典型的债券融资。 到期要还本金时企业可以提前先向其他金融机构借了钱还，这样就可以将钱永远留在自己账上，只是每年支付利息罢了。

不过，2020年年底，政策让高负债企业不能再这么玩了，这相当于断了恒大这类企业的水源，用新债还旧债模式宣告结束，旧债的大量本金让恒大根本没有足够的现金应对。

第三，恒大有办法活吗，当然是有的。 参考一下苏宁，这家企业此前也经历了非常严重债务、现金流危机，在崩盘的边缘。 解决办法简单粗暴，不断卖资产。 苏宁老板张近东把手中大量的上市公司股票卖给了江苏国资委旗下的公司，换来真金白银后解决了债务危机。 只不过这么做让他几乎失去了对苏宁的绝对控制权。

许家印也能这么做，就看他愿不愿意，以及做到什么程度。 其实这里几天恒大已经开始卖旗下的资产了。 分别是上市公司恒腾网络11%的股权，卖掉后换得了32亿港元的资金。 同时把一家深圳国资委控股的明星投资公司股权卖给了万科，恒大本来拥有7.08%的股份，一下子全部卖给了万科，这笔交易又可以带来几十亿元的现金。

接下去恒大可能还会变卖资产。 不过，恒大旗下三家上市公司的股权还没动，真到要卖的时候就看许老板愿不愿意了。 当然，有时候形势也由不得他，该卖还得卖，只是得计算一下到底卖多少不至于让其丧失对这些上市公司的控制权罢了。

恒大的负债不少，资产也是很多的。 没有人愿意卖资产，但到了生死攸关不得不这么做。 因此，如果真的有需要，许家印还是有办法让恒大渡过危机的，只是代价比较高，个人资产将大幅下跌。

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