燕塘乳业,区域老牌乳企还有逆袭机会吗?

谢谢邀请,燕塘乳业半年报业绩超预期,能否逆袭还要观察,业绩超预期表现是因为2018年基数比较低,还有新工厂产能加速释放。 随着新工厂产能利用率提高,预测下半年依然能保持一定增速。 逆袭不好说,但股价有反弹预期。

燕塘乳业半年报业绩燕塘”牛奶品牌源于1956年,主要从事乳制品和含乳饮料的研发、生产和销售,属于食品制造业。 公司产品包括巴氏杀菌奶、UHT灭菌奶、酸奶、花式奶、乳酸菌乳饮料和冰淇淋、雪糕等,均属日常消费食品,直接供消费者食用

2019年上半年业绩超预期,营业收入6.99亿元,同比+13.85%,归母净利润0.67亿元,同比+57.06%,较2018年业绩有大幅度改善。 其中,2019Q2营收同比+17.50%,归母净利润同比+69.20%,预计2019Q3归母净利润0.27-0.56亿元,同比+22.16%-152.40%,三季度仍将持续高增长。

有这样超预期表现的原因其中有一点是因为2018年的净利润下滑的比较厉害,2018年业绩下滑主要原因是新工厂投产后,资产开始折旧,生产成本和管理费用增加,同时为应对行业竞争,营销投入也有所增加,导致成本费用提升。

综上,2019年业绩出现拐头是向好的迹象,从预测上下半年还将持续保持增长。 主要原因是新工厂产能开始加速释放。

新工厂摆脱了产能受限的困境2018前年由于产能限制,加上行业竞争加剧。 导致了2018年净利润下滑明显,不过作为区域老牌乳业企业也没有闲着。 积极建设新工厂,公司的利润都同比大幅高于去年同期,主要是旧工厂生产功能整体搬迁结束,新工厂的生产及管理各链条经过磨合已逐渐理顺,达到产能的平稳释放,提高经营效率。

同时公司拥有上游牧场和下游加工产业链。 公司上游奶源供应稳定,自有牧场和合作牧场可以满足自身的需求。 同时还能满足市场未来的拓展,目前主要深度在广东区域市场,在其它地区占比很低。

“精耕”与“横拓”并重除了在广东区域深耕外,公司还开始横拓。 省内主要的收入来自于珠三角地区,通过经销商、专营店、商超、送奶站、机团五个渠道构建起立体化的营销。 同时从 2015 年开始开拓线上的电商平台,近几年电商自运营渠道实现的营收显著提升。 公司一直坚持“精耕广东、放眼华南、迈向全国”的发展战略,打通了上游牧场-中游奶源生产-下游营销网络构建的产业链条模式,在产能的平稳释放下,逐步提高经营效率,规模有望逐步扩大。

技术走势上股价在低位燕塘乳业2014年上市,经过了几年的震荡,目前股价处在相对低位。 如果业绩能够持续保持增速,会支持股价上涨。 目前乳业板块的估值在30倍左右,该股动态市盈率24倍低于板块估值。 技术上在低位,估值上也存在一定优势,这样是有利于股价反弹上涨的。

总结乳业行业寡头现象比较严重,同时蒙牛、伊利、以及光明等大企业加速鲜奶、巴氏奶区域布局,使公司在区域性的地位受到了威胁。 同时公司在产品创新、产品升级、服务体系上,没有太大的突破,这就给很多竞争对手带来了机会。 对于业绩上涨的主要因素是产能释放,能不能实现逆袭还需要市场考验。 毕竟,它的优势在区域性,如果能够成功的拓展到全国还会是业绩增厚。 这也是一个逆袭的契机,目前分析下来还不具备。

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